家居行业深度洗牌提速 海鸥住工筹划控制权变更折射产业转型阵痛

　　家居行业告别高速增量时代，存量博弈持续深化，行业洗牌与结构调整进入深水区。一众老牌上市家居企业面临经营转型与治理升级双重考验，实控权更迭、股权结构优化成为产业出清与迭代的重要特征。8月17日，海鸥住工发布停牌公告，披露控股股东中馀投资正筹划控制权变更事宜，本次交易若落地，公司控股股东、实际控制人将发生变动，为持续承压的企业带来新一轮变局，也折射出传统家居代工企业的转型困境与行业变革趋势。根据公告，公司股票自8月17日开市起停牌，预计停牌时长不超过两个交易日。

　　本次控制权变动并非短期资本运作，而是企业长期经营承压、转型阵痛持续累积的必然结果。作为国内装配式厨卫领域代表性企业，海鸥住工主营卫浴洁具、淋浴房、橱柜等家居配套产品，同时布局智能家居、智能门户赛道，长期依托海外品牌代工业务构筑经营基本盘。但近年来，伴随海外市场结构调整、国内家居赛道竞争加剧，公司经营压力持续凸显，盈利端持续承压。

　　财报数据显示，2023年至2025年，海鸥住工连续三年亏损，累计亏损规模约4.75亿元。进入2026年，企业经营困境并未缓解，根据半年度业绩预告，公司上半年归母净利润预计亏损3700万元至4700万元，扣非净利润亏损4000万元至5000万元，亏损幅度同比进一步扩大。公司坦言，尽管海外订单具备一定韧性，但产能结构性错配问题突出，现有产线无法适配最新订单结构，营收增长乏力。同时，内销新渠道持续投入、综合运营成本高企，持续挤压企业盈利空间，此前资产剥离、业务聚焦等减负举措，短期未能扭转经营颓势。长期经营承压之下，原有实控团队选择出让控制权，成为破局突围的重要选择。

　　从股权结构来看，本次控制权变更具备充足操作基础。截至2026年一季度末，公司控股股东中馀投资持股28.27%，一致行动人中盛集团持股6.77%，二者合计持股35.04%，是本次股权转让的核心筹码。本次股权易手后，唐台英、戎启平的实控格局将被打破，企业治理结构、战略布局、经营体系有望迎来全面重塑。

　　当前市场对本次股权变局预期分化，机遇与风险并存。从积极层面来看，若具备家居制造、跨境贸易、智能制造背景的产业资本入局，有望为企业导入上下游产业资源，优化产能结构、疏通产销链路、拓宽海内外渠道，推动企业摆脱传统代工模式，加速转型升级，重塑企业估值逻辑。但不确定性同样突出，目前交易仍处于筹划阶段，受让方、转让价格、整合方案尚未明确，存在谈判终止风险。若仅为财务资本入场，缺乏产业协同与深度改革能力，将难以破解企业核心经营难题，或导致市场预期落空。更为关键的是，产能错配、渠道投入高、盈利薄弱等结构性问题根深蒂固，仅靠实控人变更，无法实现业绩快速反转，企业扭亏仍需长期深耕。

　　放眼全行业，海鸥住工的股权变局是家居产业迭代的缩影。地产红利消退、存量竞争加剧，众多创始家族控股的老牌家居上市企业遭遇增长瓶颈，行业呈现“创一代淡出、外部资本入场”的常态化趋势。部分企业通过降本增效稳健过冬，更多企业则依托股权改革、资本赋能谋求转型突破。业内人士表示，海鸥住工具备稳定海外客户资源、海外生产基地优势，同时装配式厨卫赛道持续受益旧房焕新、存量改造政策红利，资产基本面具备盘活潜力。后续接盘方实力、产业整合方案、管理层改革举措，将成为决定企业未来走向的关键。

责任编辑：张小容